날씨파생상품 시뮬레이션을 이용한 전력분야 하절기 기후변화 피해비용 추정

Title
날씨파생상품 시뮬레이션을 이용한 전력분야 하절기 기후변화 피해비용 추정
Other Titles
Impact of climate change to the summer season hedging cost in electricity sector : using a weather derivatives simulation method
Authors
이강일; 한택환
Issue Date
2019-12-31
Publisher
한국환경정책·평가연구원,한국환경경제학회
Series/Report No.
환경정책 : 제27권 제4호 2019년 12월
Page
125-159 p.
URI
http://repository.kei.re.kr/handle/2017.oak/22843
Language
한국어
Abstract
본 연구는 기후변화에 따른 CDD(냉방도일지수; 冷房度日指數; Cooling Degree Day) 콜옵션 가격변화를 추정하여 기후변화의 비용 중 일부인 하절기 전력부하 헤징비용의 증대액을 계산하였다. 평균회귀모형에 의한 기온 프로세스를 추정하고 여기에 온도의 기대치와 표준편차 파라미터를 변경시켜서 새로 운 기온프로세스를 생성하였다. 이 프로세스를 적용하여 몬테카를로 시뮬레이션을 행한 후 이로부터 CDD지수값을 생성하고 여기에 CDD 콜옵션 가격식을 적용하여 CDD 콜옵션 가격을 계산하였다. 이 CDD 콜 옵션 가격의 변화율에 몇가지 가정을 적용하여 별도로 추정된 2017년 기준 잠재적인 CDD 콜옵션 거래액 규모를 적용하여 기후변화의 하절기 헤징비용 증대액을 추정하였다. 본 논문은 평균온도는 0∼1.8도 상승하고, 표준편차는 1∼2배 상승하는 12개의 시나리오를 상정하여 새로운 기온프로세스를 추정하였다. CDD 콜옵션가격의 변화율은 보면 650∼5,000% 상승하는 것으로 추정되었다. 이를 금액기준으로 환산하여 보면 시나리오 Ⅱ(평균기온 변화 없이 표준편차 1.5배로 상승)의 경우에 CDD 가격증가율은 655% 였고 피해금액은 2조 2650억 원에 해당한다. 그리고 표준편차 변화 없이 평균기온이 0.8도 상승하는 시나리오 (시나리오 Ⅳ)의 경우에는 증가율이 1510%이고 그 금액은 34조 8300억 원에 이른다. [핵심주제어] 기후변화의 비용, 날씨파생상품, CDD 콜옵션, 기온 프로세스, 평균회귀모형


This study has estimated the CDD call option price change according to climate change and calculated the increase in hedging cost for the electricity sector in summer, which is part of the cost of climate change. A new temperature process was created by altering the mean temperature and standard deviation for the temperature process of Korea, which was estimated by applying a mean reversion model to Korea’s past temperature data. Monte Carlo simulations were applied to the process, and CDD index values were generated from them. The expected CDD call option prices were computed using a simple CDD call option pricing formula. We estimated the increase in hedging costs for temperature risk in summer by applying the rate of change of the CDD call option price to the potential CDD call option transaction value as of 2017, which was estimated separately with additional assumptions. In this paper, we construct twelve scenarios in which the average temperature rises by zero to 1.8 degrees and the standard deviation rises one? two-fold. The CDD call option price is estimated to rise by 650?5,000%, contingent upon each scenario. In terms of monetary value, if Scenario II (in which the standard deviation is increased 1.5-fold without changing the average temperature) is applied, the damage amounts to 2,266.5 billion KRW as the CDD price increase rate would be 655%. In Scenario IV, in which the average temperature rises by 0.8 degrees without changing the standard deviation, the increase rate is 1,510%, which is equivalent to 34.83 trillion KRW. [Key Words] Cost of Climate Change, Weather Derivatives, CDD Call Options, Temperature Process, Mean-Reversion Model

Appears in Collections:
Periodicals(정기간행물) Journal of Environmental Policy and Administration(환경정책)
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